兴业投资黄金周评2014.03.18

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兴业投资黄金周评：黄金实现五连阳，美联储接棒乌克兰风险

2014年3月18日
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上周贯穿市场的是脆弱的市场情绪，美国股市录得1月底以来最糟糕的单周表现。一方面，中国首次出现公司债券违约和中国经济放缓忧虑打压市场信心，另一方，美国经济数据良莠不齐，也为美国经济持续复苏蒙上阴影。更重要的一点也是一直牵引市场走向的事件风险是，西方列强与俄罗斯就乌克兰问题的争执不断向白热化状态发展。避险吸引力带动现货黄金当周大涨3%，实现五连阳，最终攻破1380美元/盎司，走出了一波单边上扬的趋势。
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全球经济前景并不明朗，中国投资增长、零售销售和工业生产等数据齐齐跌向数年低点，尽管数据不能排除中国新年因素的影响，但也暗示了经济活动明显放缓。美国在靓丽的非农数据后，2月零售销售同样好于预期，上升0.3%，为三个月来首次增长，但周五的2月生产者物价指数以及3月密歇根大学消费者信心指数双双走低，其中后者刷新四个月低点，表明美国经济复苏远未达到加速。
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上周二克里米亚议会通过独立宣言为全民公投扫清障碍，令乌克兰局势再度陷入紧张。G7国家上周三就乌克兰问题展开讨论，并发表强硬声明，要求俄罗斯停止支持克里米亚公投，否则将采取进一步措施，欧美高层也纷纷喊话表示对俄罗斯的强烈谴责，表示对俄罗斯的制裁已经就位，应考虑启动。俄方也并未妥协，除了不断向克里米亚地区增派兵力，还在上周六一票否决了联合国安理会有关乌克兰克里米亚公投无效的决议草案。

根据乌克兰克里米亚电视台17日最新报道，对公投全部选票的统计结果显示，96.6%选民赞成克里米亚加入俄罗斯。另外，俄罗斯媒体报道，克里米亚最高议会将于当地时间17日完成办理加入俄罗斯联邦的正式申请，俄方也表示将很快通过克里米亚加入俄罗斯联邦所需的一切法律。

/ d" F. }! r0 E目前来看，克里米亚公投的有效性还需要联合国安理会的最后定夺，而俄乌双方达成3月21日前休战协议，可能为抑制势态进一步升级并和平解决问题创造更多时间，本周重点关注欧美对俄罗斯制裁的态度，周四欧盟成员首脑举行峰会将揭晓制裁是否能实行，制裁力度强弱是否与市场预期。需要警惕的是，一旦地缘政治危机有所缓解，金价可能配合技术面1400/33阻力回落。

另一方面，美联储年内第二次货币政策会议将接力乌克兰事件风险。市场基本已经消化了美联储将再次削减100亿美元资产购买规模的预期，关注的焦点落在了美联储是否会在前瞻性指引上作出改变。此前美联储承诺维持基准利率在历史低位不变，门槛是失业率高于6.5%，通胀预期不超过2.5%。而美国失业率意外加速下降，一度触及6.6%，2月小幅回升至6.7%，6.5%分水岭的界定已经失去了指导效用。美联储主席耶伦在这场首秀中如何巧妙的避免惊扰金融市场而对美联储前瞻性指引作出调整，将为市场寻找美联储加息时机提供蛛丝马迹。若耶伦延续前任打太极的做法，后市市场对美国更多的经济数据反应将可能更为激烈。
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技术上，黄金在5周均线寻得支持，连续5日走高，相继突破1360,1380重要阻力，日图均线继续向上运行，中期涨势维持完好，但技术指标严重超买，1400整数位前不排除一定程度的修正。本周前半段可能在1390/92下方整理，不宜追高，回调将提供短线多单入场机会，一旦有效上破1390则看向1400，进一步阻力看向去年8月高点附近1430。支持关注1380/60。