兴业投资：美联储维持超低利率非农能否经受考验1.30-2.3

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上周国际金价大幅走高，周涨幅达到4%，周线上实现4连阳，美元指数连续两周大幅走低成为重要推手。1月25日，美国联邦储备委员会宣布，将把0-0．25％的超低联邦基金利率至少延续到2014年下半年，倘若经济复苏势头恶化，还可能推出新的宽松举措。美联储公开市场委员会(FOMC)在政策声明中表示，为促进经济更强劲复苏，并帮助确保通胀随着时间的进展达致符合目标水准，委员会将维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2014年末处于极低水准。伯南克还为进一步的资产购买计划留有余地，令市场大感惊讶。受此影响，美联储第三轮量化宽松(QE3)预期升温，美元指数大幅承压。美国国会参议院投票通过了奥巴马总统提出的将联邦政府公共债务上限提高1．2万亿美元的要求。美国商务部公布数据说，美国去年第四季度国内生产总值按年率计算环比增长2．8％，2011年全年美国实际国内生产总值比2010年增长1．7％。美国财政部长盖特纳在达沃斯年会上表示，今年美国经济增长有望达到2％至3％。美国总统奥巴马在国会发表国情咨文演讲，着重阐述了经济议题，提出要用多管齐下的方式提高美国经济竞争力并创造更多就业岗位。欧洲方面，欧洲中央银行行长德拉吉在出席达沃斯表示，对于欧元区来说，2012年第一季度本该是一个“非常困难的季度”，但由于欧洲央行的一系列金融安排，已化险为夷。惠誉评级公司宣布下调意大利、西班牙等五个欧元区国家的主权信用评级，将欧元区第三大经济体意大利的主权信用评级下调两个级别至A－，将西班牙的主权信用评级从AA－下调两个级别至A。此外，惠誉还分别调降了比利时、塞浦路斯以及斯洛文尼亚的主权信用评级，同时维持爱尔兰的评级在BBB＋不变。欧洲方面不消停，令黄金的避险属性再次受到市场青睐。

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全球最大黄金信托基金SPDR持仓数据显示，其持仓在1月24日减仓5.14吨，26日和27日分别增仓9.07吨和1.51吨，其增仓发生在美联储利率决议后，这或许暗示在未来一段时间内，市场对于美元并不看好，美元或面临进一步调整。


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本周五将公布美国1月非农就业人口数据。12月份美国非农就业增长20万，失业率降至8.5%，为2009年2月以来最低，这些数据曾给市场流向深刻印象，也为奥巴马连任增加胜算，但共和党批评说，失业率下降的原因是，许多人放弃找工作离开就业大军所致。德州共和党议员Kevin Brady说，虽然失业率下降，但劳动参与率下降才反映了真正的问题。要合理评估劳动市场状况，需要查看劳动参与率和就业增长。目前64%的劳动参与率为1980年代以来最低。若1月的非农数据再次令市场失望，在目前的情况下，令美元进一步承压的可能性较大。黄金日图目前上升趋势良好，下一目标位于1762美元和1800美元。