兴业投资本周展望：非农能做到的 英央行或许也能!

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兴业投资本周展望：非农能做到的 英央行或许也能!
2016年7月12日
从英国公投退欧后，市场从恐慌到毫无缘由的乐观，市场不再以避险和风险对资产进行区分，股市涨，黄金涨，欧镑还是弱，澳元崛起了，而日元上涨的步伐丝毫没有放慢。表面看宽松的乐观预期占了上风，对欧洲的忧虑不减，实则，市场没有统一的焦点，才造成了这样混乱的走势。被寄予厚望的美国6月非农，远远超于预期，却未能改变当前的状况。
, m5 F+ f' i) Q+ ?5 K一切都没改变，非农让市场更乐观，美国经济没有那么糟，但美联储不会很快加息，英国和欧盟很乱暂时也出不了更大的么蛾子。这种建立在空中的乐观，能够持续吗?美联储官员密集讲话，英国和加拿大央行利率决议，非农后更多重磅资料美国通胀和零售销售，中国GDP等风险事件接踵而至，会改变无序的市场吗?
1、 美联储官员讲话。
. P0 `9 B5 f; u) d; s- K7 @( a美国6月非农新增就业人数暴增，一定程度上缓解了市场对美国经济失去增速的担忧，但资料后美元暴涨却未能守住涨幅而快速回落的走势来看，市场似乎对美国薪资表现并不满意，美联储年内加息依旧存疑。那么，美联储官员在英央行公投后出炉了首份非农会有何种观点，将成为市场关注的重点。因此，本周多位票委包括克利夫兰联储主席梅斯特、圣路易斯联储主席布拉德和堪萨斯联储主席乔治等的措辞，将比往常更加重要。如果美联储官员倾向支持年内加息，可能为美元提供一些支持，当前非美资产尤其是风险资产的上行走势可能遭到抑制。
2、 加央行利率决议，周三北京时间22:00.
' q( O3 u: L; m: b5 H加拿大央行的立场非常依赖以财政支出促进经济增长，目前看起来这很脆弱。非原油出口放缓至12个月最低速度，并面临加元升值的挑战和全球内需的减少，同时过度负债的加拿大消费者无法永远维持增长态势。在英国公投退欧后，全球金融市场动荡加剧，不确定性增加，加央行即使不降息，可能也难以维持相对中性的立场。一旦加央行释放更为鸽派的论调，将有望进一步打压当前已经受到油价回调拖累的加元。
3、 澳大利亚6月就业报告，周四北京时间09:30.
3 A& H6 z9 v9 F+ j上周澳储行很谨慎，基本排除了7月降息的可能性，但并没有关上8月或者今年进一步宽松的大门，与此同时，澳大利亚同样面临政治风险，然而，澳元选择性地忽略了利空，继续走高，显示当前澳元受风险偏好情绪的推动。从这方面来说，澳大利亚这份就业报告无足轻重，但我们依旧给予关注，以评估澳储行进一步货币政策走向。
4、 英央行利率决议，周四北京时间19:00.
英国公投脱欧后，英国的一举一动都备受关注，英央行更是被推到了风口浪尖上。英央行在英国公投后就表态，2500亿英镑随时待命，市场对英央行实施宽松政策也具有很大的预期，英镑的走势已经一定程度上计入了这种可能性。当前需要关注的重点在于，英央行会使用何种刺激手段以及宽松的力度究竟有多大。多数经济学家预计英央行会将基准利率下调25个基点至0.25%，或者在7月会上造势，等到8月再行动。另外，英国央行还可能扩大现有的3750亿英镑QE项目。投资者需要规避的风险是，英央行释放的鸽派信息不及市场预期，英镑可能会短线修正跌幅。一旦英央行如市场预期采取行动，将可能使得当前源于宽松的乐观进一步增强，如美国非农一样，市场暂时忘却英国经济或者政治可能面临的更多不确定性，而沉浸于遥远的预期中不可自拔。
5、 中国第二季度GDP，周五北京时间10:00.
在英国这场全球为之动容的风暴中，中国市场甚至没有任何的动摇，股市在全球资产剧烈震荡之际维持上涨势头，很大程度上可能是因为中国信心提供了支持。此时公布的这份经济报告，可能检验市场对中国经济震荡筑底的信心。当前机构对中国二季度GDP的预估在6.5-6.8%区间，如果数据不及预期，可能增强市场对中国降息的预期，这对风险资产而言可能仍是一个好消息。
6、 美国6月消费者物价指数，周五北京时间20:30.
+ w4 S4 U  F5 q0 o3 v4 i9 Q# m美国非农从5月的低谷井喷，却也存在薪资增长缓慢这一长期的隐忧，重点在6月的这份报告没有能够改变市场对美联储货币政策前景的预期，那么，重担就落在了通胀上。美联储多次强调未来加息与否将取决于经济数据，尤其是就业数据和通胀数据，而刚刚出炉的6月份就业数据相对乐观，如果6月的CPI数据表现良好，料将显著提升美联储年内加息预期。与此同时，美国还将公布零售销售，该资料是非农外又一能够结实美国经济走势的重要线索。如果两大数据都指向美联储加息可能性增加，将有利于美元，反之亦然。