兴业投资本周展望：英镑耀眼逆袭 退欧公投市场怎么走?

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兴业投资本周展望：英镑耀眼逆袭 退欧公投市场怎么走?
2016年6月21日
英国退欧公投越来越近，市场在退欧和留欧派的争夺中战战兢兢，一声枪响颠覆了英镑全盘大跌的悲惨命运，华丽实现V型反转，成为上周走势最耀眼的货币。此前一直跟着担忧的欧元和其它非美货币，也纷纷掉转车头走高，不过，曾经与美元一队的避险资产，黄金、日元和瑞郎，仍无一例外维持上涨势头，只有美元在美联储鸽派利率决议下成为市场公敌，暗示了市场对英国退欧的紧张情绪依旧在场，也预示着本周市场行情可能更加震荡。
4 P; W# _- `4 N0 ~  N/ M0 u本周，英国将迎来万众瞩目的退欧公投，这也将有望继续成为本周金融市场走向的主线。那么，美联储主席耶伦讲话还需要关注吗?答案是肯定的，因为即使耶伦讲话会像上周的美联储利率决议一样被英国退欧风险抢占上风，但耶伦的立场将决定美元涨跌(市场究竟选择美元避险，还是会被无情抛弃)。
$ {+ F$ }7 I% b# h) N' D1、 英国退欧公投，6月23日。
! H% G  c4 h# M  S9 k英国民众将在周四决定是否留在欧盟。从伦敦时间午夜开始，一些信息可能逐步流出---多数地区的结果料将在当地时间第二天早上(6月24日)的3点-4点之间出炉;最终结果应会在当地时间周五上午7点(北京时间周五下午3点)公布。
上周英国一名亲欧派议员被枪击不治身亡后，大部分民调结果显示，退欧和留欧两大阵营恢复势均力敌，但调查机构称留欧支持力量回升，并非该枪击事件所致，而是英国公民更加担心退欧后的经济前景。英镑向来特立独行惯了，但这一次，英国的一举一动已经不再是英镑自己的事。
  w! {  u' @; z6 A如果英国退欧，瑞士和日元将可能面临大幅升值的威胁，欧元这位英镑的小伙伴受到沉重的冲击也将不可避免。英国退欧可能使得已经步履蹒跚的全球经济雪上加霜，美联储收紧政策可能受到影响，而经济增长型货币澳元、纽元等也难免受到牵连。相反，如果英镑留欧，由于英镑已经很长一段时间内消化了退欧的风险，这样的结果可能使得英镑出现井喷式上涨，并带动其他风险偏好型非美货币走高。
" U5 E/ r3 i2 I3 v; Q/ p1 W牵一发而动全身，在英国退欧公投前，民调结果的任何变化都可能引发整个金融市场随风而动。不过，兴业提醒投资者，民调结果并不等于真实的投票结果，切记不要根据民调结果盲目对公投结果进行押注。简而言之，民调结果可能决定短期市场走势，在公投前，投资者可以根据市场风向变化切换涨跌模式，但并不能认为这就是市场最终选定的方向。
至于公投结束后，市场的影响会持续多长时间，投资者可以参考英镑以及日元和美元走势作为判断市场的注意力是否发生变化。就英镑而言，这是第三次挑战200日均线，如果能够连续企稳，对于后期扩大涨势将具有积极的作用。反之，英镑自2月底以来的反弹势头，将可能很快终结。
5 b/ R* F, K& W2、 美联储主席耶伦半年度证词，北京时间周二22:00.
# z) x% [* n4 k) m* G上周的美联储利率决议，美联储的态度很明显偏向鸽派，但似乎感觉不到金融市场热烈的反响，所有资产都在英国脱欧公投前严阵以待。不过，从美元和日元及黄金等的走势对比看，美联储利率决议并非毫无作用。该会议前，英国退欧派在所有民调结果中都显示占明显优势，退欧忧虑推动美元和其它避险资产一起走高，美联储利率决议后，美元开始承压，但退欧忧虑不减，美元尝试和其它避险资产继续走高，但英国亲欧派议员被枪击后，由于退欧公投相关宣传活动暂停，曾经受到英国退欧忧虑引发避险支持的资产均出现了冲高回落的走势，但仅有美元，未能结束下行的势头，而日元和黄金都在退欧风险没有完全消除的不确定性下回升。
这样的走势说明了一点，美元的避险地位是有条件的。在美联储即将收紧货币政策之际，如果连美联储都不看好美国经济前景，市场又怎么会相信美元是安全的，所以，冷静过后，市场会明白，传统避险工具会比美元更可靠。因此，我们还是期待美联储主席耶伦的证词，如果她依旧一副鸽派姿态，那么，美元还将可能继续下挫，由于美元是很多货币的对手货币，在充满不确定性的背景下，美元走弱将使得其他非美货币更加紧随英镑走势。反之，若耶伦给市场吃定心丸，不排除7月加息的可能性，美元将有望恢复反弹态势，对非美以及非美资产构成压制。
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