兴业投资本周展望：人民币黑天鹅搅局

随心所至

新客户广告位
更多广告请点击
中文黄页

兴业投资本周展望：人民币黑天鹅搅局 美联储加息预期需猛料刺激
+ S9 ^& X' z1 e7 O5 f" b5 {) m' z0 s- K
2015年8月18日
: l. t" s$ D' ^" |! X; c
上周美联储加息预期依旧没能从美国总体向好但参差不齐的经济数据中得到加强，反倒受中国央行意外大幅连续调降人民币中间价拖累有所减弱，打击美元多头信心，美元指数快速回落测试四周来整理低点96一线。欧元成为人民币黑天鹅事件的最大受益者，但尾盘冲高回落暗示上行动能不足，而英镑后来者居上，逼近一个多月整理区间顶部1.5690，商品货币曾因贵金属市场自低位崛起而企稳，但除澳元受本国央行宽松立场有所缓和的潜在支持相对坚挺外仍维持明显弱势。
$ ?. n& ^4 |7 H7 t/ p. R/ S
5 y" `' q% l- N! o3 M汇市总体方向悬而未决，本周事件风险加码。希腊第三轮救助已经获批，本周偿债可能轻而易举过关，重点落在美联储会议纪要和通胀数据上，非美货币则可能因各自央行货币政策前景不同走势继续有所分化，本周澳储行会议纪要、英国和加拿大通胀、多国新一轮采购经理人指数等都可能提供线索。走势上看，美元在区间底部可能企稳反弹，但除非美联储加息预期得到极大的提振，否则突破近期整理区间的可能性不大。
, J7 O0 C6 B3 L1 ^! _0 B
1、 澳储行会议纪要，周二北京时间09:30.

# ~5 }$ W) R8 q澳储行在8月利率决议和季度货币政策声明中，都没有强调澳元进一步贬值的必要性，并且认为今年两次降息已经对实体经济产生作用，表示未来政策将取决于经济表现。总体来看，澳储行的宽松立场明显减弱，也缓和了澳元的看空情绪。本次会议纪要较8月利率声明料不会有太大的变化，如果仍没有口头干预澳元汇率的信号，澳元短线可能受到提振，但主要走势将受到美元的推动，略倾向整体下行风险。
, a0 u" x/ I1 j8 M) z* @
2、 英国7月通胀，周二北京时间16:30.
$ z7 S; ^, U/ Q( ?
0 C5 ?) P6 s9 [1 A英央行有加息诉求，但8月超级周四英央行表露加息意愿的同时，表达了对低通胀的担忧，并认为强势英镑压制通胀回升，英央行强硬程度明显不及预期，而上周英国就业数据显示，6月ILO失业人数有所增加，包括红利在内的平均时薪远低于预期，也不利于市场对英央行加息的预期。
: e# o) w) n# ]. K
本周的通胀数据将成为市场评估英央行收紧政策前景的最新线索。由于油价及大宗商品回落，英国通胀可能再度出现下滑，7月消费者物价指数月率可能自0%下滑至-0.3%，若果真如此，英镑仍将难以突破一个多月整理区间。不过，周四将公布英国7月零售销售，可能显示英国消费拉动经济增长的良好前景，若符合预期，英镑本周的风险相对中性。
4 B1 p; e( P4 W4 Y
& B% r' b( Z. M9 v. I( s3、 美国7月通胀，周三北京时间20:30.

6 u5 \. l% Z2 k, G+ D与英央行一样，通胀低迷是美联储加息道路上极大的阻力。尽管前两个月通胀有所企稳，但强势美元以及油价下行均不利于通胀回升，PCE物价指数未见起色，上周公布的7月PPI连续三个月上升，但放缓势头明显，可能意味着本周公布的CPI也不会太好。

市场预期美国7月消费者物价指数年率自0.1%小幅上升至0.2%，核心消费者物价指数维持在1.8%不变。除非结果远好于预期，才有望大幅提振美联储加息的信心，推动美元快速走高，否则，数据仍可能与本月公布的非农和零售销售一样，对市场的影响不温不愠，继续等待更多证据指引美联储加息前景。
6 p) w2 J2 d6 V" K8 m) E
8 G4 Q# [6 I/ e& ^0 @& a& [4、 美联储会议纪要，周四北京时间02:00.
! }! |/ d8 a% @! n9 N( k) f: B* O% F, e
从近期发表讲话的官员来看，支持和反对9月加息的美联储票委阵营旗鼓相当，但美联储头三号人物中性略偏温和的立场仍没有改变，而美国经济数据尤其是通胀和薪资数据参差不齐也难以给市场明确的线索，加上海外形势严峻，市场对美联储加息的预期较此前并没有明显升温。
4 {- U1 x- x$ `
美联储7月利率声明显示，官员们认为劳动市场资源利用不足的情况已消退，已经更接近充分就业的目标，但低通胀令其保持谨慎，甚至可能说服他们延迟加息。当前分析师预计美联储9月加息的可能性为60%左右。关注此次会议纪要是否在通胀和就业的观点上有明显倾向，从而为美元进一步走向指明方向。本周美元略偏上行风险，但空间可能不会太大。

7 J8 P# N0 q5 a2 y8 j% t8 n2 W, |( t+ z) c5、 欧元区8月采购经理人指数，周五北京时间16:00.
  B* Y* b9 ^3 ]# J
# f2 X# g1 O8 x从欧元区7月采购经理人指数来看，欧元区经济继续维持今年初以来的复苏态势，但动能有所放缓，上周二季度GDP不及预期也说明了这一点，而欧央行7月会议纪要认为欧元区经济渐进温和复苏，这种步伐令人失望，并重申如有必要，将采取进一步措施。市场预期8月欧元区制造业和服务业将维持7月扩张步伐不变，若结果低于预期，将有望打压欧元。

6、 加拿大7月通胀，周五北京时间20:30.

受食品和房屋成本上升推动，且原油价格企稳，加拿大6月通胀自0.9%上升至1%。不过，6月底以来，原油价格持续走低，加拿大通胀形势似乎依旧严峻。加央行在7月货币政策会议上下调利率，称经济疲弱威胁通胀回升至2%目标水平。兴业预计加拿大7月消费者物价指数年率将进一步上升至1.3%，或短暂提振加元，但与此同时加拿大还将公布7月零售销售，预计从1%大幅下滑至0.2%，显示加拿大经济依旧疲弱，可能使得加元剧烈震荡。若通胀结果不及预期，将增强市场对加央行进一步降息的预期，加元有望继续成为最疲弱的非美货币。